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为什么新股突然就不吃香了

  昨日,市场依旧没有太大的改观,尽管沪指以红盘报收,但深成指、中小板指数、创业板指数依旧在下跌,创业板指数更是连续6个交易日下跌。另外,炒新的风险继续释放,更有新股刚上市第二天,便已经开始面临破发的危险。个人感觉,近期新股发行的节奏确实还是有点快,再好的市场行情,也招架不住啊。

  为什么新股突然就不吃香了,尤其是科创板的新股,上市之后的表现越来越差?

  我认为,有两个原因。首先是近期新股发行速度确实有点快。尤其是最近几周,经常出现一天5只新股同时申购的情况。再好的行情,也招架不住如此多的股票供应,毕竟炒新的资金也是有限的。更何况是科创板,投资者还有门槛,很多中小投资者无法参与,炒新的资金更少。或许,这就是注册制下新股发行给大家来的一个下马威吧。

  其次,就是有些公司新股发行的定位确实太高了。注册制下,虽然不能完全用发行市盈率来衡量发行价是否高估还是低估,但发行市盈率却很能体现机构的情绪。情绪高涨的时候,会给出很高的发行价,情绪低迷的时候,发行定位也就降下来了,这也就是新股发行市场化的特征。以凯赛生物为例,其发行市盈率高达120倍,而其所在行业的平均市盈率只有17倍,难怪濒临破发。

  前不久,创业板注册制第一股锋尚文化300860)招股,发行价高达138.02元/股,这也是创业板有史以来最高发行价了。如果凯赛生物破发了,那么中签锋尚文化的投资者,是不是有点怕?或许,注册制下的新股真的开始破发了,新股发行的节奏就会降下来,发行定价也会跟着下来,这就是市场化。